HHL Public Lectures | Finance: Up or out? – Making the case for down rounds in current funding environments

Nach Jahren des einfachen Zugangs zu Venture Capital, haben die jüngsten Marktentwicklungen zu einem starken Rückgang im Angebot von Risikokapital für Start-ups geführt. Dabei hat vor allem die Verlagerung von der Wachstums- zur Rentabilitätsorientierung viele Unternehmen getroffen, so dass operative und strategische Anpassungen zur neuen Normalität geworden sind. Diese Veränderungen spiegeln sich häufig auch in den Finanzierungsbedingungen wider, entweder indirekt durch striktere Klauseln wie Liquidationspräferenzen in den Verträgen oder direkt, durch niedrigere Bewertungen, d.h., sogenannte Downrounds. Der Vortrag befasst sich mit der Abwägung dieses Tradeoffs aus der Sicht von Gründern und Investoren.

Dieser Vortrag ist Teil einer breiteren Vortragsreihe zum Thema Private Equity (PE).

Gemeinsam mit seinem Gast Julian Kaboth (Head of Finance bei Point Nine Capital) diskutiert Prof. Dr. Bernhard Schwetzler (HHL, Lehrstuhl für Finanzmanagement und Banken) Bewertungsprobleme und die Rolle von Vertragsklauseln in Venture Capital Finanzierungsverträgen. Julian ist für diese Diskussion gut gerüstet, da er seine Doktorarbeit über die Auswirkungen von Vertragsklauseln in VC-Finanzierungsverträgen am Lehrstuhl für Finanzmanagement und Banken der HHL geschrieben hat. Außerdem hat er umfangreiche Berufserfahrung im Startup-Bereich gesammelt.

Die folgenden Themen werden in der Session beleuchtet und explorativ analysiert:

• Aktuelle Marktentwicklung und Trends im Bereich Venture Capital
• Die Probleme bei der Bewertung von Startup-Unternehmen
• Vertragsklauseln in VC-Finanzierungsverträgen und ihre Auswirkungen
• Downrounds und ihre Auswirkungen auf die beteiligten Parteien
• Relevante Faktoren für die Entscheidung “striktere Vertragsklauseln vs. Downround” bei der Bewertung von Startup-Unternehmen

Der Vortrag wird in englischer Sprache gehalten.