HHL Public Lectures | Finance: Measuring Performance in Private Equity

Private Equity und Venture Capital rühmen sich oft, “höhere Renditen” zu liefern als Investitionen auf öffentlichen Aktienmärkten. Bei näherer Betrachtung wird jedoch deutlich, dass die Messung der “Rendite” bei Private Equity und Venture Capital alles andere als trivial ist. Erstens stützt sich die gesamte Branche trotz der zahllosen Bemühungen von Finanzprofessoren, dies zu unterbinden, auf interne Zinsfüße (IRR), um die Performance von Investments und Fonds zu messen. Zweitens ist die Wahl einer geeigneten Benchmark zum Vergleich der PE-Performance eine Herausforderung, da das Risiko und insbesondere die Hebelwirkung des Verschuldungsgrades vergleichbar sein sollten. Und schließlich verfügen PE-Fondsmanager über eine Vielzahl von Maßnahmen, um die IRR zu optimieren und damit die Performance ihrer Investitionen und ihrer Fonds zu “verbessern”. Vor diesem Hintergrund haben wir uns entschlossen, dem Thema “Performancemessung in Private Equity” eine ganze Sitzung der Vorlesung zu widmen.

Dieser Vortrag ist Teil einer breiteren Vortragsreihe zum Thema Private Equity (PE).

Gemeinsam mit seinen Gästen Marcus Pietz, CFA (Head of Analytics, AssetMetrix GmbH) und Christian Tauch (Analytics, AssetMetrix GmbH) diskutiert Prof. Dr. Bernhard Schwetzler (HHL, Lehrstuhl für Finanzmanagement und Banken) über “Performance Measurement in Private Equity”. AssetMetrix ist ein Unternehmen, das sich auf die Strukturierung und Bereitstellung von Daten und anderen Dienstleistungen für Private-Equity- und Venture-Capital-Fonds und -Investoren spezialisiert hat. Die Berechnung der Performance von Deals bzw. ganzer Fonds und Portfolien ist dabei ein wichtiger Bestandteil der Dienstleistungen. Als Leiter der Analyticsabteilung hat Marcus Pietz einen tiefen Einblick in die Herausforderungen bei der Bereitstellung geeigneter Performancedaten für Investoren. Marcus Pietz hat einen Masterabschluss in Finance, Accounting, and Taxation von der Universität Bayreuth und ist CFA-Charterholder.

Die folgenden Themen werden in der Session beleuchtet und explorativ analysiert:

• Standard-Performance-Kennzahlen in der PE-Branche (Geldmultiplikatoren, IRR)
• Identifikation geeigneter Benchmarks für PE-Investitionen
• Technische Probleme bei der PE-Performance-Messung und im Benchmarking

Die Veranstaltung findet in englischer Sprache statt.